当前研究微观行业和企业没有太大意义，因为宏观周期在持续下行，这时候做什么都很大概率是错的。当前被追捧的行业肯定估值被高估，不被追捧的行业肯定高风险，企业更是这两种情况的放大。真正在淬炼中能活下来的行业和企业，只有淬炼之后才知道。
现在只能研究宏观，在大周期下行的阶段里，应该做些什么，或者，应该准备些什么。
时间、空间、能量、物质，构成自然的四大基本因素。能量和物质能够用质能公式进行相互转换，四大因素变成了三大：时间、空间、能量。
构成自然界三大因素：物质、能量、信息，不认为信息是自然界的基本因素，而是人类社会的基本因素。而人类社会的基本因素应该与自然不同，除了信息，还有情绪、认知等。
找到自然界三大因素的意义在于，做行业分析可以将最基本的矛盾归结于此，即为第一性原理的底层逻辑。比如交通行业，是空间和时间的矛盾，大家都希望缩短旅程时间，尽快到达目的地，在动力不发生大变革的情况下，道路越宽敞越直达，越能以所能及的速度行驶，时间越短。但是，拥堵压缩了通行空间，通行速度降低，时间拉长。在很长时间内，速度很难有大的跃升，所以交通问题是空间问题。修更好的路、更多的路、道路分级是对策，限行的目的不是限制数量，而是争取时间来修路。汽车行业与交通行业不同，不是空间和时间的矛盾，是能量与空间的矛盾，汽车不像航空、火车、电力行业，只有狭小的空间可供放置发动机，所以如何在一定空间内高效的储存和释放能量，是核心。
即便软件行业也是如此，比如网络安全行业，它的核心是攻防算法，但软件也需要部署，需要在客户的IT系统中找一个位置安装，可能是网络边界，也可能是PC机或者服务器。经常有些企业推出新产品，用了新技术，但这些软件产品还是需要安装在这些IT系统中，而这些位置其实已经被其他厂商占据了，对于客户来说，供应商升级产品接受起来可能比导入新的供应商更容易。
消费电子的核心矛盾也是空间。大家都知道摩尔定律，摩尔定律说的是每隔18个月IC的成本下降一半，下降一半的逻辑是单位晶圆上可以容纳更多的晶体管。更多的晶体管就可以并行进行更多运算、存储更多数据，给软件更多的发挥余地。PC、笔记本、手机，终端越来越小，越来越轻便，功能越来越强大，其实是不断在解决如何在狭小空间内塞入更多器件的问题。
再返回宏观，首先历史发展是周期性的，气候变化、权力兴衰、科技发展，都是高高低低的。Ray Dalio把近代人类社会的宏观周期视同债务周期，债务是权力、情绪、科技的集中体现。科技能够改造自然，改变人们生活，影响大众情绪，引导权力释放，周期性被放大，变得大起大落。互联网、信息技术，通过拉近人与人的距离，改变了人们社交、购物、娱乐的方式，人们变得激动、乐观，权力以资金的形势，通过金融机构被大量投入其中，引发房地产、石油、股票市场的涨跌，人类社会被带入持续了几十年的互联网与移动互联网周期。
互联网周期结束，下个周期没有接续上，债务周期持续下探。没办法只有等，关键是要知道等什么。
如果说互联网重构了人们的生活方式，但没有改变生活的内容。以购物为例，电商购物与没有电商的购物，体验不一样，但买的东西其实没有差别。社交也是如此，从打电话变成发短信、发微信，依然是在聊天。滴滴打车、美团外卖，叫到的还是司机师傅开来的车，送到的还是黄焖鸡米饭。
新的周期会是什么，我觉得是人们买到的东西不同了，是结构性变化。比如汽车，电动无人车结构性替代汽油车；AR/VR结构性替代手机和游戏机；智能家居结构性替代家电。人们衣食住行的消费需求不会变，对社交、娱乐、医疗的需求不会变。但是，新周期还需要时间等待。多久不知道，反正现在是十分难受。如果考虑到政治不稳定，这个难受有可能被无限放大，但愿新周期早点来到。
