观察拉美墨西哥和阿根廷上世纪60~80年代的悲剧，发现有一个核心主题是其经济被美国通过“债务危机”的形式收割，其链条如下：
美元加息️——资金回流️——汇率贬值️——还不上美元贷款️——低价卖资产&政府军队裁撤——收下当狗
这个链条要成立，前提条件：
1. 美国加息一定造成资金回流
2. 资金回流一定造成汇率贬值
3. 只有通过本币换美元来偿债
加息为什么会造成资本回流？
一旦加息会怎么样？首先，如果你有借款，加息会导致利息成本增加（浮动利率）。加息还会导致金融资产贬值（贴现率增加）。那么，美国一旦加息，所有美元计价的债务成本都会增加，然后美国国内资产价值下降，股市、债市下降，把钱存进银行更有吸引力。
可是，加息为什么导致资金回流美国？
金融资产贬值，资金回美国抄底么，常识来说这种资金量不会特别大而且不稳定。
利息成本增加，无论你的收入或储备是不是是美元，都得还更多美元利息。如果你的收入或储备货币不是美元，你就需要把本币换成美元再还钱。而这本身就导致一定的美金回流。
对于中石油这类企业，外部采购内部销售，一旦有外债，并且利息增加，必然要把更多的人民币换成美元。类似的还有万达，国内房地产政策限制后，借不到人民币，只能借外债，但收入大部分来自于国内。对于金融机构来说更是如此。
对于出口类企业，赚美金，国内消费，赚取的美金大部分要换成人民币。如果有美元债，并且加息，也需要把更多人民币换成美金，只不过有美元现金流或储备，更灵活一些。
无论如何，一个国家有外债（企业+国家），都需要更多得将本币换成美金，导致资金回流。
说人是资金回流是因为加息导致还款加速，我不认同。这种说法力图解释为什么有那么大量回流。但我认为这是不必要的也不现实。不必要是因为外债规模足够大，利息稍微一调整，回流就足够大。比如中国外债规模将尽2万亿美元，外汇储备3万亿美元，利息调整一个点，每年就要多流出近1%。中国还属于长期国际贸易顺差的国家，对于那些长期贸易逆差的国家（拉美），一旦升息，外汇储备马上枯竭。不现实是因为，你觉得对企业来说，会因为升息马上就还本金么？有这个现金流和国内资产，你借什么外债？
美元回流必然导致汇率贬值？
交易对手方是谁？一般是企业与央行，对于外汇自由交易国家来说，还有外资金融机构。对于我国这种外汇管制国家，基本就是央行。
当你国内企业需要更多美元时候，来找央行或外资金融机构兑，供需肯定出现短暂波动。对于自由市场，外资机构肯定随行就市，给出一个他认为合理的汇率价格，这个价格就已经是美元升值，本币贬值的了。由于对美元的需求太刚性，这个时候外资机构可以借机敲个竹杠，汇率就会迅速走高，进一步恶化加息带来的成本增加。
对于管制国家，央行一般不会敲自己孩子竹杠，但外汇储备又很难一下子满足所有需求（外汇储备还要在国际上买石油、芯片、矿产等一个国家没有的资源），为了调节需求依然会涨些价，同时会进行一定的管制。由于管制，抑制了部分企业和个人的外汇需求，免不了跑到外面去换，造成离岸与在岸汇率不一致（这都不是决定性的）。但总体上，本币都会贬值，管制国家不会急涨，自由市场会急涨。而急涨带来的情绪会形成传导作用，加剧对外汇储备的挤兑。
如果美元加息我也跟着加，汇率能否稳定？首先美元外流不能避免，外流造成的贬值是因为还息这个刚需导致，并不是预期导致的。本币加息并不会导致还美元债的需求减少，反而会使没有美元债务的国内企业遭受完全没来由的额外成本。从另一方面，本币加息会收回国内流通的资金，使得存量本币减少，导致外储的美元与国内流通本币的量稳定在一个比例上。但是，我的疑问是，汇率决定于供需，而不是量，即使本币缩量，如果拿者本币都要交换美元，那还是无法避免本币跌价。
除了本币之外还有没有其他方法偿还美债？
卖海外资产换美金。